DETERMINANTES DE MATURIDADE DE ENDIVIDAMENTO – ANÁLISE CROSSCOUNTRY PARA BRASIL E PORTUGAL

Autores

  • Marcelo Praxedes da Silva
  • Almir Ferreira de Sousa
  • Marcos Praxedes da Silva

DOI:

https://doi.org/10.24325/issn.2446-5763.v10i30p24-57

Palavras-chave:

Estrutura de capital, maturidade do endividamento, Modelo Linear Hierárquico, decomposição da variância

Resumo

O presente estudo investiga os determinantes da maturidade do endividamento de empresas no Brasil e em Portugal, países com contextos econômicos, históricos e institucionais distintos, mas com estreita ligação cultural e comercial. Utilizando um modelo linear hierárquico, o trabalho analisa dados de 2008 a 2017 para decompor os fatores influenciadores em três níveis: firma, setor e país. Os resultados indicam que as características específicas das firmas, como tamanho e liquidez, exercem a maior influência sobre a maturidade do endividamento, seguidas por variáveis setoriais e macroeconômicas, como qualidade das instituições e desenvolvimento financeiro. A pesquisa destaca o impacto das condições macroeconômicas, institucionais e setoriais na escolha da maturidade da dívida, abordando também os efeitos indiretos dessas variáveis. Contribui-se com uma análise comparativa que oferece implicações práticas para gestores financeiros e políticas públicas, enquanto se evidencia a necessidade de ajustes em estratégias de endividamento diante de diferentes contextos econômicos.

Downloads

Não há dados estatísticos.

Biografia do Autor

Marcelo Praxedes da Silva

Doutorando em Administração FEA USP

Almir Ferreira de Sousa

Professor associado sênior da Universidade de São Paulo (FEA USP)

Marcos Praxedes da Silva

Professor da Fundação Instituto de Administração – FIA

Referências

ANTONIOU, A., GUNEY, Y. PAUDYAL, K. The determinants of debt maturity structure: evidence from France, Germany and the UK, European Financial Management, v. 12 n. 2, pp. 161-194, 2006.

BARCLAY, M.J. SMITH, C.W. Jr. The maturity structure of corporate debt, Journal of Finance, v. 50, n. 2, pp. 609-631, 1995.

BECK, T. DEMIRGÜÇ-KUNT, A. LEVINE, R. Financial Institutions and Markets across Countries and over Time: The Updated Financial Development and Structure Database, World Bank Economic Review. v. 24. n. 1. pp. 77-92, 2010.

BIANCOLINO, C. A.; KNIESS, C. T.; MACCARI, E. A.; RABECHINI JR., R. Protocolo para elaboração de relatos de produção técnica. Revista de Gestão e Projetos, v. 3, n. 2, p. 294-307, 2012.

BOOTH, L. AIVAZIAN, V. DEMIRGÜÇ-KUNT, A. MAKSIMOVIC, V. Capital structure in developing countries, Journal of Finance, v. 56, n. 1, pp. 87-130, 2001.

COPAT. R. TERRA, P. R. S. Estrutura de capital internacional: comparando América Latina e Estados Unidos. In: Anais do XXXIII encontro da ANPAD, 19 a 23 de setembro. Anais eletrônicos. São Paulo, 2009.

DEMIRGÜÇ-KUNT, A., MAKSIMOVIC, V. Law, finance, and firm growth, Journal of Finance, v. 53, 2107-2137, 1998.

DEMIRGÜÇ-KUNT, A. MAKSIMOVIC, V. Institutions, financial markets, and firm debt maturity, Journal of Financial Economics, v. 54 n. 3, pp. 295-336, 1999.

FAN, J.P.H., TITMAN, S., TWITE, G. An international comparison of capital structure and debt maturity choices. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 47. Issue 1, pp. 23-56, 2012.

GIANNETTI, M. Do better institutions mitigate agency problems? Evidence from corporate finance choices. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 38, pp. 185-212, 2003.

GONZÁLEZ, V. M. GONZÁLEZ, F. Influence of bank concentration and institutions on capital structure: New international evidence, Journal of Corporate Finance, v. 14, n. 4, pp. 363-375, 2008.

GUEDES, J. OPLER, T. The determinants of the maturity of corporate debt issues, Journal of Finance, v. 51 n. 1, pp. 1809-1833, 1996.

JONG, A., KABIR, R., NGUYEN, T.T. Capital structure around the world: the roles of Ireland country-specific determinants, Journal of Banking & Finance, 32, pp.1954- 969, 2008.

KAUFMANN, D. KRAAY, A. MASTRUZZI, M. Governance Matters VIII: Governance Indicators for 1996-2008. World Bank Policy Research Working Paper, n. 4978, 2009. Disponível em SSRN: https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/4170/WPS4978.pdf (acesso em 17 de maio, 2020).

KAYO, E. F. KIMURA, H. Hierarchical determinants of capital structure, Journal of Banking & Finance, v. 35, n. 2, pp. 358-371, 2011.

KIRCH, G. TERRA, P. R. S. Determinants of Corporate Debt Maturity in South America: Does Institutional Quality and Financial Development Matter? Journal of Corporate Finance, v.18, p.980-993, 2012.

KORAJCZYK, R.A., LEVY, A. Capital structure choice: Macroeconomic conditions and financial constraints, Journal of Financial Economics, v. 68, pp. 75-109, 2003.

LA PORTA, R., LOPEZ-DE-SILANES, F., SHLEIFER, A., VISHNY, R.W. Law and finance, Journal of Political Economy, v. 106, n. 5, pp. 1113-1155, 1998.

MARTINS, H. C. TERRA, P. R. S. Determinantes nacionais e setoriais da estrutura de capital na América Latina, RAC, v. 18, n. 5, pp. 577-597, 2014.

MODIGLIANI, F. MILLER, M.H. The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, American Economic Review, v. 48 n. 3, pp. 261-297, 1958.

OZKAN, A. An empirical analysis of corporate debt maturity structure, European Financial Management, v. 6 n. 2, pp. 197-212, 2000.

PINEGAR, J.; WILBRICHT, L. What managers think of capital structure theory: a survey. Financial Management, v.18, n.4, p.82-91, 1989.

QIAN, J. STRAHAN, P.E. How laws and institutions shape financial contracts: the case of bank loans author, Journal of Finance, v. 62, n. 6. pp. 2803-2834, 2007.

RABE-HESKETH, S.; SKRONDAL, A. Multilevel and longitudinal modeling using STATA. 2.ed. College Station: Stata Press, 2008.

TERRA, P. R. S. Estrutura de capital e fatores macroeconômicos na América Latina R.Adm., v. 42, n. 2, pp.192-204, 2007.

TERRA, P. R. S. Are leverage and debt maturity complements or substitutes? Evidence from Latin America, RAM – Revista de Administração Mackenzie, v. 10, n. 6, pp. 4- 24, 2009.

TERRA, P. R. S. Determinants of corporate debt maturity in Latin America, European Business Review, v. 23, n. 1, pp. 45-70, 2011.

STOHS, M. H.; MAUER, D. C. The determinants of corporate debt maturity structure. The Journal of Business, v.69, n.3, p.279-312, 1996.

Downloads

Publicado

2024-12-21

Como Citar

Praxedes da Silva , M., Ferreira de Sousa , A., & Praxedes da Silva, M. (2024). DETERMINANTES DE MATURIDADE DE ENDIVIDAMENTO – ANÁLISE CROSSCOUNTRY PARA BRASIL E PORTUGAL. South American Development Society Journal, 10(30), 24. https://doi.org/10.24325/issn.2446-5763.v10i30p24-57

Artigos Semelhantes

> >> 

Você também pode iniciar uma pesquisa avançada por similaridade para este artigo.